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兴证期货早评20230814

发布日期:2023-11-02 19:39    点击次数:183

  兴证早评【金融】

  兴证股指期货:沪深300当月合约IF2308报收3882.2点,下跌2.46%,成交862.82亿元;上证50当月合约IH2308报收2568.6点,下跌2.51%,成交350.22亿元;中证500当月合约IC2308报收5910.2点,下跌2%,成交443.16亿元;中证1000当月合约IM2308报收6304点,下跌1.9%,成交409.59亿元。申万31个行业中,房地产、医药生物、国防军工行业领涨;非银金融、计算机、农林牧渔行业领跌。资金方面,上一交易日A股资金净主动买入额为卖出1019.46亿元,其中主板A股资金净主动买入额为卖出793.45亿元。宏观方面,货币信用双双不及预期,预示债务驱动投资模式退潮,国内PMI指数连续两个月平稳上涨,制造业景气水平,总体持续改善,持续性仍待观察。中植信托暴雷事件降低风险偏好。外方面,联邦基金利率期货显示,美联储9月维持利率不变概率近90%,10年期美国国债收益率升至去年以来的高位。短期预期指数维持震荡,中枢将上移,仅供参考。

  兴证金融期权:震荡。美国联邦基金利率期货显示,美联储9月维持利率不变概率近90%。但通胀数据向美联储调控目标的变动路径显现出强粘性,美联储停止加息后更倾向于保持高利率状态。国内方面,在高层释放政策利好后,市场迎来情绪面回拨,国内7月CPI、进出口、M2以及社融资数据普遍较弱,在政策预期与弱经济现实的拉锯中,近期指数波动率加大。叠加市场关于部门信托产品无法兑付的传言,加剧了市场短线回踩节奏。上一交易日,上证指数失守3200点,并创9个月来最大单日跌幅。上证指数收跌2.01%,创业板指跌2.33%,万得全A跌2.01%。市场成交额7644.4亿元。从期权角度来看,指数短线大幅回踩,各品种金融期权的成交量单日大增,但是成交PCR值反弹幅度一般,反映了市场多空博弈剧烈,尚未形成合力向下的市场情绪。实际波动率与隐含波动率居于近几个月高位。综上来看,市场仍然表现为剧烈的多空拉锯,从而形成了较强的升波预期,本周市场或将延续升波预期,重点关注高层对于弱经济数据的政策切入,直到市场消息面与情绪面共振趋缓后,才会迎来新一轮降波周期。我们认为短线延续宽幅震荡,中线重回降波周期。

  兴证商品期权:铜、铝期权成交量偏低,成交PCR值分别为149.64%、85.73%,铜期权沽购比率短线反弹,但隐波平稳,维持震荡预期,铝期权隐波处在近几年最低值区域,波动率定价低;美联储9月维持利率不变概率近90%。但通胀数据向美联储调控目标的变动路径显现出强粘性,美联储停止加息后更倾向于保持高利率状态,黄金期权成交PCR为103.40%,但黄金期权空头情绪释放空间有限,或将延续震荡趋势。PTA期权成交活跃度偏低,隐含波动率平稳,震荡预期强化。仅供参考。

  兴证贵金属:伦敦现货黄金收于1915.80美元/盎司,现货白银收于22.69美元/盎司;COMEX黄金期货收于1912.20美元/盎司,COMEX白银期货收于22.75美元/盎司。美国7月未季调CPI同比上升3.2%,预期3.3%,前值3%;7月未季调核心CPI同比升4.7%,创2021年10月来新低,预期及前值均为4.8%,联邦基金利率期货显示,美联储9月维持利率不变概率近90%。但通胀数据向美联储调控目标的变动路径显现出强粘性,美联储停止加息后更倾向于保持高利率状态;10年期美国国债收益率升至去年以来的高位,市场再度押注美国经济可能支撑更久的高利率,在年底前大概率保持利率不变。市场对于欧美经济的预期呈现摇摆特征,贵金属价格或将呈现拉锯震荡。

  从长期来看,在美债收益率倒挂背景下,欧美经济潜在的慢衰退风险问题长期存在,构成了黄金价格支撑。国际避险资金寻求黄金避险功能,全球部分央行增持黄金储备,中国7月末黄金储备报6869万盎司(约2136.5吨),环比增加74万盎司(约23.02吨),为连续第九个月增加。仅供参考。

  兴证早评【有色金属】

  兴证工业硅:现货报价,华东不通氧553#硅13000(0)元/吨,通氧553#硅13400(100)元/吨,421#硅13750(0)元/吨。

  多晶硅方面,多晶硅致密料71(0)元/千克,多晶硅菜花料报价68(0)元/千克。

  有机硅方面,DMC平均价13550(0)元/吨,107胶14000(0)元/吨,硅油15600(0)元/吨。

  铝合金锭SMM A00铝18540(70)元/吨,A356铝合金锭19150(50)元/吨,ADC12铝合金19000(0)元/吨。

  上周五工业硅期货价格窄幅震荡,现货价格稳中有涨。从基本面来看,供应端由于仓单原因,市场上部分现货流通被锁定,虽然现货库存充足,但是实际市场流通现货并不是特别多,尤其是云南地区较为明显。需求端,多晶硅价格有抬头现象,对工业硅等原料压价情绪或有所减弱行业开工率持稳,原计划在7月份投产的新增多晶硅产能有所延迟,但目前库存维持低位,预计对硅料价格起到一定支撑;有机硅方面,近期多家单体厂封盘不报,叠加“金九银十”下游消费旺季来临,企业提前备货,刚需单释放带动成交,DMC成交重心上移,单体厂亏损幅度收敛;铝合金企业开工率基本稳定,库存较为充足,以刚需采购居多。综上,基本面仍是偏弱,现货提价给盘面的支撑存疑,预计反弹高度有限,谨慎追涨。仅供参考。

  兴证碳酸锂:碳酸锂现货报价,国产99.5%电池级碳酸锂平均价244000(-3000)吨,国产99.2%工业零级碳酸锂平均价231000(-3500)元/吨,电池级氢氧化锂平均价238500(-2500)元/吨。(数据来源:SMM)

  上一交易日碳酸锂期货主力合约LC2401结算价208300元/吨,下跌1700元/吨,幅度为0.71%。次主力合约LC2402结算价为201800元/吨,下跌1500元/吨,幅度为0.73%。

  从基本面来看,碳酸锂国内供应端,锂云母、锂辉石、盐湖7月产量分别为12658吨,13440吨、9822吨,月度环比分别增加20.6%、6.8%和5.6%。随着锂原矿的增产,碳酸锂整体供应量增加,月度产量环增8.23%至44508吨。锂精矿月度进口量为351442吨,月度环比增加57.2%。目前国内锂精矿进口主要来自西澳大型矿山。需求端本月磷酸铁锂产量为204200吨、同比增加4.8%,月度开工率增加4%至63%。三元材料523和811本月产量为17634吨,19990吨,环比分别减少2.1%、增加1.3%。三元材料月度库存为650吨,月度环比下降2.5%,磷酸铁锂月度库存为25514吨,月度环比下降5.8%。碳酸锂月度下游库存为19279吨,月度环比下降6.8%。近期迫于价格下行和资金周转压力,上游部分选矿厂低价出售精粉,目前精矿价格低于原矿。市场碳酸锂供应量明显增加,对市场心态影响较大。中游正极材料企业的碳酸锂原料库存处于持续去库状态,但库存仍处高位,数量是年初的2倍,对价格压力仍存,叠加磷酸铁锂、三元材料累库较高,中游补库力度减小。锂价有一定下行空间。

  综合来看,短期供应端国内产量与海外精矿进口量增加,需求端中下游补库力度减缓,锂价仍有下降空间。仅供参考。

  兴证早评【黑色金属】

  兴证双焦:焦煤现货报价,京唐港库提价山西产报2150(0)元/吨,沙河驿镇自提价1930(0)元/吨;焦炭现货报价,日照港平仓价准一级冶金焦2240(0)元/吨,天津港平仓价准一级冶金焦2240(0)元/吨。

  上周五双焦期价延续震荡,现货价格持稳。基本面来看,进口海运煤方面,海外需求有所恢复,澳煤价格延续上行;国内方面,随着近期钢材价格持续阴跌,钢厂利润压缩,双焦市场情绪逐步回落,昨日煤矿线上竞拍流拍率提高,整体溢价范围收窄,产地煤矿价格也出现零星下跌情况。上周样本煤矿小幅起库,但多因为运输周转效率下降带来的被动累库,煤矿整体库存低位,出货顺畅。另外主产地煤矿事故依然频发,近日太原古交地区煤矿因事故造成区域供应收紧,对煤价有一定支撑。焦炭方面,随着钢厂高炉检修完毕陆续复产,铁水产量继续增加,刚需旺盛,虽然目前河北方向运输困难问题已在逐步缓解,但在钢厂高日耗基础上焦炭增库仍有一定难度,短期焦炭供需格局延续偏紧,焦价支撑较强。仅供参考。

  兴证铁矿:现货报价,普式62%价格指数103.35美元/吨(-1.45),日照港超特粉710元/吨(+12),PB粉841元/吨(+11)。

  据钢联数据,澳洲巴西铁矿发运总量2280.7万吨,环比减少385.0万吨。本期全球铁矿石发运总量2832.9万吨,环比减少434.7万吨。47港到港总量1935.3万吨,环比减少155.0万吨;45港到港总量1867.4万吨,环比减少166.5万吨;

  随着唐山高炉复产,铁水重新上行,247家钢厂日均铁水产量243.60万吨,环比增加2.62万吨。市场传闻粗钢平控文件于中下旬出台。

  全国45个港口进口铁矿库存为11945.91万吨,环比降344.45万吨;日均疏港量316.85万吨,环比16.10万吨。

  总结来看,因前期台风影响,铁矿发运和到港明显下滑,而铁水产量高位上行,港口库存连续下降,对铁矿价格形成支撑,但地产风险发酵,且受粗钢平控压制,价格难持续上涨。仅供参考。

  兴证钢材:现货报价,江苏三线螺纹钢HRB400E 20mm汇总价收于3640元/吨(+10),上海热卷4.75mm汇总价3930元/吨(+10),唐山钢坯Q235汇总价3520元/吨(+0)。(数据来源:Mysteel)

  美国劳工统计局公布的数据显示,美国7月CPI年率录得3.2%,虽结束连续12个月的放缓,但低于市场先前预期的3.3%,核心CPI年率录得4.7%,是2021年10月以来的最低水平。CME利率观测工具显示市场普遍预计9月不会继续加息。

  经济数据不及预期,地产存有风险,出口连续下滑。7月新增社融5282亿元,低于Wind一致预期的1.1万亿元,同比少增2703亿元,信贷乏力。而头部房企碧桂园美元债违约,地产再次面临风险;下游项目拖欠工程款现象频繁,风险已经逐渐向钢贸蔓延;出口连续3个月负增长。

  唐山高炉复产,铁水产量高位上行。高频数据显示钢材表需下滑,8月出口亦环比走弱;供给方面,铁水产量243.6万吨,周环比继续增加,近日平控传闻较多,或在中下旬出文件。库存方面,需求淡季,叠加地产风险蔓延,钢材加速累库。

  总结来看,信贷乏力,地产存在风险,向钢贸蔓延;产业层面,表需下滑,出口走弱,钢材加速累库,基本面走弱,负反馈正在酝酿。粗钢平控文件或在中下旬出台。仅供参考。

  兴证早评【能源化工】

  兴证聚丙烯: 现货报价,现货报价,华东pp拉丝(油) 7330-7430元/吨,跌5元/吨;华东pp拉丝(煤) 7300-7420元/吨,跌0元/吨。(数据来源:卓创资讯)

  基本面来看,供应端,聚丙烯装置负荷83.76%,环比回升3.71个百分点,近期装置负荷延续回升,拉丝排产率30%附近,结构性支撑一般。需求方面,塑编企业开工率下降1个百分点至40%,BOPP企业开工回升2个百分点至53%,注塑企业开工维持47%不变,下游开工略有分化,下游实际改善仍有限,对聚丙烯支撑仍较为有限。库存上,石化企业库存增加1.22万吨至25.88万吨。综合而言,近期原油受供应端扰动支撑,总体偏强,成本对聚丙烯存一定支撑,供需端,装置负荷回升明显,叠加新增产能忧虑,供应压力仍在,需求仍未见实质改善,供需压制聚丙烯,聚丙烯偏向震荡。仅供参考。

  兴证PTA&MEG:现货报价:PTA现货报价5920元/吨,涨60元/吨,乙二醇现货报价4005元/吨,跌0元/吨。(数据来源:CCFEI)

  基本面来看,PTA方面,装置负荷76.7%,环比回落2.3个百分点,低加工费下装置扰动略有增加,装置负荷有所下滑。MEG方面,装置负荷63.48%,变化不大,其中煤制装置负荷61.88%,煤制负荷有所下滑。需求上,聚酯负荷92.3%,负荷有所下滑,暂处于高位,近期部分聚酯检修,另聚酯负荷承压,关注后期聚酯效益及库存变化。库存上,PTA社会库存315.1万吨,库存环比增加2万吨;乙二醇港口库存回升4.5万吨至98.34万吨。综合而言,PTA方面,原油受供应端扰动支撑偏强运行,PTA加工差低迷,成本对PTA仍有支撑,供需变化有限,PTA装置检修与聚酯检修并行,供需面对PTA支撑较为有限。MEG方面,供应端相对宽裕,聚酯有一定减产,港口有所累库,供需压制盘面,原油较强,成本存一定支撑,乙二醇偏向震荡。仅供参考。

  兴证甲醇:现货报价,江苏2405(15),广东2360(20),鲁南2465(20),内蒙古2080(0),CFR中国主港240(0)(数据来源:卓创资讯)。

  从基本面来看,内地方面,上周卓创甲醇开工率 68.53%(+0.46%),西北开工率 73.57%(-0.51%),国内甲醇开工率已回升,新疆广汇甲醇装置现已恢复满负荷运行;陕西长青甲醇装置8月初恢复满负荷运行,开工率回升带动内地库存累库,上周隆众西北工厂库存总量在20万吨,较上周增加0.1万吨。港口方面,上周卓创港口库存总量在104.3万吨,较上周增加4.7万吨,继续累库,预计 2023 年 8月11日至 2023 年8月27日中国进口船货到港量在73.13万吨。外盘方面,特立尼达气田检修导致 2 套甲醇装置停车,伊朗方面开工偏高,前期停车的kaveh、 marjarn 装置恢复,7月伊朗装船量级尚可,导致8月进口到港压力仍大。需求方面,传统下游6-7月淡季,MTO方面,浙江兴兴MTO停车检修中,盛虹MTO于8月中旬附近计划复工。综上,前期国内外能源价格异动带动甲醇反弹,近期外盘原油天然气强势延续,甲醇基本面来看,内地供应增加,港口累库,需求一般,预计甲醇近期维持震荡小幅走强态势,关注海内外能源价格变化及甲醇下游开工情况。仅供参考。

  兴证尿素:现货报价,山东2497(9),安徽2584(0),河北2470(-10),河南2531(0)(数据来源:卓创资讯)。

  周末国内尿素市场大稳小动,新单按需采买。供应端方面,前期检修装置陆续复产,现货供应相对稳定。需求端方面,复合肥企业逢低补单,部分集港订单跟进中。近期能源价格维持偏强,预计国内尿素市场延续震荡偏强,关注尿素装置变化及消息面情况。仅供参考。

  兴证早评【农产品】

  兴证豆类:国内期货方面,豆二收盘价变动-0.28%至4941元吨,豆油收盘价变动-0.27%至8146元/吨,豆粕收盘价变动0.02%至4487元/吨。CBOT大豆变动-1.00%至1306.25美分/蒲式耳。现货方面,美湾大豆CNF价577美元/吨,巴西豆CNF价587美元/吨,阿根廷豆CNF价689.43美元/吨。

  美豆单产下调,市场持续计价产量上升可能。USDA供需报告下调美豆单产至50.9蒲式耳,位于市场预期值内,产量下降引发盘面价格上升。但是8月整体充沛降水仍然存在大豆产量上行可能,大豆价格随即下降。外盘后市将持续关注产量修复情况,由于种植成本小幅上升,价格预计偏弱震荡,但下跌空降相对有限。

  豆油基本面尚未发生改变,整体维持震荡走势。豆油库存持续位于高位,棕榈油7月库存同样有所上升,油脂供应整体较为宽松。下游需求有所好转,成交量开始上升,但节前备货尚未启动,豆油整体偏弱运行。

  海关政策影响豆粕产量,近期偏强运行。检疫收紧持续影响大豆入库,本周豆粕产量仍然相对偏低,影响累库进程。同时,下游养殖利润持续转好,豆粕需求向好趋势不变,双重影响下豆粕整体表现较强。仅供参考。



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